Precio del oro aumentará 33% en 2026, proyecta Credicorp Capital

Este año, el precio promedio de la onza de oro cerraría en 3.272 dólares mientras que en 2026 llegaría a 4.180 dólares, lo que representará un aumento interanual de 37% y 28%, respectivamente, según proyecciones de Credicorp Capital.

«Los precios del oro permanecerían elevados en el corto plazo, impulsados por factores cíclicos y riesgos geopolíticos persistentes», explica Credicorp Capital en su más reciente «Reporte de la Industria», publicado el pasado 28 de noviembre. «Más allá de estos factores cíclicos [asociados a la volatilidad financiera y expectativa de más recortes de la Reserva Federal de Estados Unidos], las preocupaciones estructurales por el continuo aumento de la deuda /PIB de EE.UU. influyen cada vez más en el posicionamiento de inversionistas, proporcionando un fundamento más duradero al atractivo del oro», agrega.

Al mismo tiempo, en el reporte el holding anticipa que la demanda global de oro está respaldada por fuerzas fiscales y monetarias estructurales, asociadas a la compra sostenida del metal por parte de bancos centrales, ETF e inversionistas en lingotes y monedas.

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«Esta dinámica es evidente en el incremento de la participación combinada de bancos centrales y demanda de inversión, que pasó de 47% en los primeros nueve meses de 2024 a aproximadamente 60% en el mismo período de 2025, compensando ampliamente la menor demanda de joyería», describe el reporte.

Al respecto, Credicorp Capital destaca que las compras recientes han provenido principalmente de mercados emergentes como Polonia, China e India, donde el oro equivale al 24%, 8% y 15% de las reservas. En Estados Unidos y Alemania el oro supone el 80% de sus reservas, contrasta.

En ese sentido, el reporte precisa que la oferta de oro alcanzó las 4.957 toneladas en 2025 y su tasas de crecimiento anual durante la última década ha sido de 1%. Del total, el 74% proviene de producción minera y el resto de reciclaje, distingue. Perú genera el 4% de la producción global, según datos del Word Gold Council, citados en el reporte. Lideran la producción China, con 10%; Rusia, con 9%; Australia, con 8%; y Canadá, con 6%. Estados Unidos, Ghana, México e Indonesia representan –como el Perú– el 4% del total.

Plata: precios estables en el corto plazo

Al mismo tiempo, Credicorp Capital estimó que el precio promedio de la onza de plata para este año será de 37 dólares, lo que refleja un incremento interanual de 30%. Para 2026, prevé que el precio llegue a los 46 dólares por onza, un 24% año contra año. En tanto, para el período 2027 -2029 anticipa un retorno hasta los 37 dólares.

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En cuanto a la oferta y la demanda del metal, el reporte señala que prevé que este año marque el quinto año de déficit, pese a que dicha escasez se está reduciendo de manera gradual, según el holding.

Credicorp Capital advierte que la composición de la demanda ha variado en los últimos años, pese a mantenerse estable. Mientras la demanda industrial pasó del 53% del total en 2016 al 61% actualmente, la demanda no industrial se redujo a 47%. Dentro del segmento industrial, el principal impulsor ha sido el sector fotovoltaico (PV), que representa actualmente el 17% de las compras.