Fitch rebajó la calificación de la peruana Camposol con perspectiva negativa

Fitch Ratings ha rebajado las calificaciones en moneda extranjera y local a largo plazo de la agroindustrial peruana Camposol de B+ a B. También rebajó la calificación de las notas senior no garantizadas de Camposol de B+/RR4 a B/RR4. La perspectiva de la calificación, además, es negativa.

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La agencia calificadora de riesgo justifica que la rebaja refleja un ritmo de desapalancamiento más lento y un apalancamiento mayor de lo previsto inicialmente.

Asimismo, la perspectiva negativa incorpora la dependencia de Camposol de una gran cantidad de deuda a corto plazo, mientras que el acceso al mercado global de deuda de capital es limitado.

Puntos clave de la rebaja de calificación de Camposol

Respecto a la renovación de deuda elevada a corto plazo, Fitch indicó que el desempeño de la compañía ha sido volátil debido a eventos climáticos como el fenómeno climático de El Niño que debería persistir hasta principios de 2024.

En tal sentido, la entidad espera que la agroindustrial pueda refinanciar su deuda a corto plazo y generar un flujo de caja libre positivo el próximo año. La deuda bancaria a corto plazo ascendió a 183 millones de dólares en comparación con el efectivo disponible de 28 millones de dólares al segundo trimestre del 2023.

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De otro lado, Fitch pronostica que la deuda neta ajustada/EBITDA será cercana a 6 veces en 2023, y menos de 5 veces en 2024. «El desempeño en 2023 está impulsado por precios más altos de los arándanos y una menor presión de costos, incluidos los fletes y las materias primas», añadió. Así, Fitch pronostica un EBITDA de alrededor de 100 millones de dólares en 2023 y un nivel similar en 2024 basado en mayores volúmenes de cosecha y menores costos.

En cuanto al gasto de capital, la agencia calificar espera que esta llegue a alrededor de 37 millones de dólares y 33 millones de dólares, respectivamente, en el cierre de 2023 y 2024. «El flujo de efectivo operativo de la compañía proviene predominantemente de Perú, mientras que la contribución de las operaciones en el extranjero aún no se ha materializado en 2023, ya que los cultivos plantados necesitan tiempo para alcanzar la madurez en países como Colombia y Uruguay. Se espera que la rentabilidad de las inversiones en el extranjero se produzca gradualmente en los próximos años», se lee en el reporte.

Además, las restricciones de calificación incluyen la exposición de Camposol a fluctuaciones de precios y rendimiento de producción. «Los factores externos como los fenómenos meteorológicos de El Niño/La Niña y los conflictos geopolíticos que podrían causar problemas logísticos también se tienen en cuenta negativamente en las calificaciones de la empresa», indica Fitch.

No obstante, la agencia calificadora también resaltó que Camposol se beneficia de su posición como la empresa agroindustrial líder en Perú, desarrollada a través de la producción integrada verticalmente de productos alimenticios como aguacates, arándanos y otros. Además, está bien posicionada en la tendencia mundial hacia el consumo de productos saludables y más convenientes.

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