Una fusión entre las dos principales empresas de Musk probablemente resultaría en que Musk renunciara al tan cacareado Premio al Desempeño del CEO de Tesla 2025. He aquí por qué probablemente eso no importe.
Esta semana, Ion Musk dio un paso más hacia la aprobación de un acuerdo en el que su empresa de cohetes SpaceX, valorada en 2 billones de dólares (capitalización bursátil), adquiriría su fabricante de vehículos eléctricos Tesla, valorado en 1,5 billones de dólares (capitalización bursátil). En la conferencia telefónica sobre resultados de SpaceX del martes, Musk reveló que ambas compañías han formado comités especiales para analizar una posible fusión. Dicha transacción tendría consecuencias financieras inmediatas para Musk. Debido a una cláusula de cambio de control en el acuerdo subyacente al Premio al Desempeño como CEO de Tesla de 2018, una fusión desbloquearía 286 millones de acciones restringidas de Tesla que, de otro modo, habrían requerido que Musk permaneciera en Tesla como CEO o en un puesto similar hasta enero de 2028 para que se consolidaran. Estas acciones tendrían un valor aproximado de 70.000 millones de dólares después de las retenciones fiscales, según el precio de cierre de las acciones del miércoles y teniendo en cuenta los 7.000 millones de dólares en acciones restringidas de Tesla que Musk retuvo para cubrir el precio de ejercicio de las opciones sobre acciones que se convirtieron en dichas acciones restringidas.
Esa es una suma enorme para la mayoría de la gente, y por sí sola la colocaría como la vigésimo novena persona más rica del mundo. Pero para la persona más rica del planeta, cuya fortuna se estimaba en 989 mil millones de dólares al cierre del miércoles, es un día más. (Por ejemplo, la fortuna de Musk ha disminuido en unos 70 mil millones de dólares solo en lo que va del jueves).
A primera vista, el acuerdo obligaría a Musk a renunciar a una ganancia potencialmente enorme. Esto se debe a que, si la fusión se concreta, se activarían las cláusulas de cambio de control de su cuantioso premio al desempeño como CEO de Tesla en 2025, lo que significa que tendría que renunciar a los 424 millones de acciones restringidas de Tesla (antes de impuestos y costos de ejercicio) que podría haber ganado si su fabricante de vehículos eléctricos alcanzara hitos ambiciosos como multiplicar por casi seis su capitalización de mercado hasta alcanzar los 8,5 billones de dólares y aumentar su EBITDA ajustado de casi 15.000 millones de dólares en 2025 a 400.000 millones de dólares en septiembre de 2035.
Te puede interesar: Así es como Gildemeister planea superar los US$800 millones en ventas en Perú este 2026
Pero esos hitos han sido descritos por muchos (incluida Tesla) como objetivos ambiciosos, por lo que su renuncia probablemente no represente una gran pérdida para Musk, quien probablemente podría negociar un nuevo paquete de compensación con la entidad resultante para compensar parte (si no la totalidad) de esta pérdida de potencial, afirma Jesse Fried, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard. El único de los 12 tramos iguales del premio que Musk aún podría recibir, suponiendo que la fusión se concrete, sería el que requiere que la capitalización de mercado de Tesla alcance los 2 billones de dólares, una prima del 33 % respecto a su cotización actual. (Las disposiciones de cambio de control del premio eliminarían los hitos no relacionados con la capitalización de mercado, como los vinculados al EBITDA). La adquisición de ese tramo desbloquearía 35 millones de acciones con un valor actual de 13.500 millones de dólares (antes de impuestos y costes de ejercicio). El siguiente tramo requeriría que Tesla estuviera valorada en 2,5 billones de dólares.
Además, SpaceX también le ha otorgado a Musk dos premios potencialmente lucrativos que podrían desbloquear 1.300 millones de acciones restringidas (antes de impuestos) si el fabricante de cohetes alcanza sus propios objetivos ambiciosos, entre los que se incluyen aumentar su capitalización de mercado a 7,5 billones de dólares (antes de los probables ajustes al alza en caso de una adquisición por parte de Tesla), establecer una colonia humana permanente en Marte con al menos un millón de habitantes y completar centros de datos fuera de la Tierra capaces de proporcionar 100 teravatios de capacidad de procesamiento al año. Esto se suma a los 4.800 millones de acciones de SpaceX, valoradas en 759.000 millones de dólares, y a los 350 millones de opciones de SpaceX, valoradas en 53.000 millones de dólares, que Musk ya posee, lo que convierte a su fabricante de cohetes en la mayor parte de su fortuna con diferencia. Mientras tanto, las 396 millones de acciones ordinarias de Tesla que Musk ya posee tienen un valor actual de 153.000 millones de dólares.
“Creo que Musk estará bien incluso si renuncia a su paquete de incentivos para Tesla de 2025”, afirma Dorothy Lund, profesora de la Facultad de Derecho de Columbia.
Brian Quinn, profesor de la Facultad de Derecho de Boston College, coincide. «No creo que el dinero sea el factor determinante [de la fusión]», afirma al preguntársele si podría haber otra forma de estructurar la transacción que permitiera a Musk conservar su premio al mejor CEO de Tesla de 2025. «Si fuéramos tú o yo, lo pensaríamos detenidamente, pero creo que para él todo es dinero fácil».
Quizás lo más importante para Musk sea que la adquisición de Tesla por parte de SpaceX le ayudaría a alcanzar su objetivo de aumentar su control sobre su fabricante de vehículos eléctricos, donde actualmente tiene un poder de voto de poco menos del 20%, gracias a sus acciones con derecho a voto especial en SpaceX que le permiten controlar más del 80% de los votos de la compañía. Musk ha declarado anteriormente que le incomoda convertir a Tesla en líder en IA y robótica sin un control significativo sobre la empresa. Si se concreta la fusión entre SpaceX y Tesla, Musk ya no tendrá que preocuparse por estas cuestiones.